“市场从绝望到群体性亢奋再到崩溃,时常只需要3、5年;产业的迁移,不过10年;大国的兴衰,也不过半轮康波。” 李蓓 上海半夏投资管理中心(有限合伙)创始合伙人 2005年毕业于北京大学元培学院,获金融学学士学位;2007年,毕业于北京大学光华管理学院,获金融学硕士学位;2007年-2011年就职于交银施罗德基金管理有限公司,先后任研究员,专户投资经理;2011年-2017年:管理泓湖重域宏观对冲基金,投资总监,负责宏观和大宗商品研究。在管理泓湖系列宏观对冲基金期间,李蓓所管理的基金以及管理基金所在机构上海泓湖投资,因其管理基金的优秀业绩,多次获得业内重要奖项,其中2013-2015年连续三年获得金牛对冲基金管理公司奖。 核心观点 1. 2018年大宗商品是熊市,全
章舟 2018-06-22
本文来自海清FICC频道 2018年5月经济数据,经济需求下降明显、社会融资数据“腰斩”,2018年经济下行压力巨大,同时,国际贸易问题发酵,全球经济环境扑朔迷离,中国经济再蒙上一层阴影。 对于货币政策,市场开始分化为两派:一派开始呼吁“货币宽松”,以护航经济增长,但另一派观点认为,应当坚持“货币紧缩”,以实现去杠杆、抑泡沫、经济转型。 我们在本文中对2014-2016年中国货币政策宽松的自身经验,以及20世纪80年代广场协议之后的日本、德国的货币宽松,和2008年金融危机之后美国的量化宽松进行分析,来分析当前中国央行货币政策的最佳路径。 本文的结论是: 1、美国2008年之后的货币宽松、德国广场协议之后的货币宽松,均为货币宽松的成功案例,带来的是美国、德国经济长期繁荣
章舟 2018-06-22
本文来自持心杂说 虽然找到了17年的数据,但没找到类似的图,所以以16年的图来说明,17年中国出口美国的商品,从总量上来说,有5056亿美元,环比增长9.3%,而其中主要的是代工商品,像电脑 玩具 电视 手机 显示器 打印机等等产品,而图中红框部分是主要的纺织品鞋帽衣物等商品,按照相关数据,我国海关统计,纺织品大约453.9亿,也就是占比总出口美国商品金额的9%左右,环比增长1%。这是中国对美出口纺织品占整体商品出口中的地位。 而美国出口中国的商品呢,主要是农产品,其中又以大豆为最大宗。其他比较多的还有航空航天产品 汽车 半导体,在机械方面美国对中国出口最多的是医疗机械,都是高附加价值商品。而且美国的产品往往很多都是不可替代性非常高。 所以从两国的互相出口构成来看
章舟 2018-06-22
本文来自流程工业 随着近年来亚洲一些新建装置的投产,世界丙烯腈供应能力逐渐增加,2017 年全球丙烯腈总产能约为704万吨/年,过去5年年均复合增长2.45%。全球丙烯腈能力居前5 位生产企业主要是 Ineos 公司、旭化成化学株式会社、中国石化、中国石油及 ASCEND。从地区供需状况看,亚洲是最主要的净进口地区,进口来源主要为北地区,非洲/中东地区也是丙烯腈的净进口地区,北美地区及欧洲是最主要的净出口地区。   向供需弱势平衡的格局演进 截至2017年底,中国丙烯腈有效产能达195万吨左右,过去5年年均复合增长8.86%,生产装置主要集中在中石化和中石油所属企业。民营企业江苏斯尔邦石化丙烯腈产能为26万吨/年,
章舟 2018-06-22
本文作者新湖期货大宗商品事业部总经理,扑克智咖王鹏 国内煤制甲醇主要集中在几大区域,从东往西看,山东和华中比较多,山东800多万吨的产能,仅一个省,为什么呢?山东最开始原醇装置的时候,很多甲醇老的合成氨连通装置就是集中在山东,所以我们分析甲醇,会把山东单独作为一个独立的区域撇开,而不是把它放到华中当中。华中,就是河南这些地区,是600多万吨。西北地区最多,以后达到了4000多万吨的产能。西南稍微少一点,就是贵州、重庆这边,大概是700多万吨的产能。   为什么最近几年投产的大型煤化工装置都是集中在西北地区呢?因为2010年以前,煤炭的价格实行双轨制,动力煤价格最高的时候,5500大卡热值的可以达到接近1000多块钱,所以说煤炭价格上涨,不少企业就想投资煤炭开采行业
章舟 2018-06-22
本文来自国泰君安期货产业服务 报告要点: 我们的观点:钢材库存在需求的季节性淡季下降速度超过市场预期,与市场不同的是,我们认为并不是需求释放超预期,而是中频炉的缺口尚未补足。如果后期钢厂和社会库存继续下降,极易引发螺纹钢期货和现货价格的上行。 我们的逻辑: 钢材库存淡季需求大幅下降并非需求释放超预期:从统计局和中钢协的产量数据看,2018年以来粗钢产量大幅上升,在采暖季高炉限产的情况下,2018年1-5月每个月的日均粗钢产量均高于没有限产影响的2017年同期。供应的大幅上升,钢材库存却在需求的季节性淡季明显下滑。部分市场观点认为是需求超预期释放,与市场不同的是,我们观察到基建等宏观数据全面走弱,房地产数据虽有好转但也难说亮眼,微观出货量水平上升
章舟 2018-06-22
本文来自资识 前言   周四,美元走强之际,在岸人民币兑美元汇率周四跌破6.50关口,几乎抹去了进入2018年以来的全部升幅。   A股在6月19日上演千股跌停之后,面对已经明确的定向降准利好,今日继续下跌。 从3月开始,资本市场就笼罩在中美贸易战的阴云之下。贸易战真的会打起来吗?投资中要避开哪些“雷区”?中国会如何应对?   一些私募已经降仓避险。“聪明投资者”整理了高毅资产、景林资产、重阳资产三家顶级百亿私募对贸易战的看法,分享给大家。  高毅资产首席投资官邓晓峰:已提前降仓面对调整   年初我们还是一个健康乐观的思路,没有充分去对市场采取谨慎悲观的做法,只
章舟 2018-06-22
本文来自对冲研投    导读 三场不同领域的大会,来自各领域的智咖观点碰撞,浓缩的都是精华! 一、2018年(第三届)中国钢铁金融衍生品国际大会核心观点 主办:中国钢铁工业协会 承办:上海钢联 1.废钢铁应用协会秘书长李树斌:今年1-4月份,废钢铁消耗总量5511万吨,同比增幅49.8% 我国废钢铁发展已经进入转折期,废钢成本优势明显,国内需求持续回升。2017年全国产生废钢铁总量2亿吨,同比2016年增加8000万吨,从十三五以来,废钢铁行业继续向好发展,2017年全国粗钢产量8.3亿吨,同比增加2336万吨,增幅2.9%。共消耗废钢铁1.48亿吨,同比增加5781万吨,增幅为64.2%。今年前四
章舟 2018-06-22
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